古人根据五行相克的原理创造了五行秘术，分别是御金、生木、 凝水、炼火、祭土五种术法，并形成了五个对应的门派，其中，金门的御金术能操控金属、十分强大，金门曾经有一个神奇的秘宝——金扳指，其中封存着强大的金龙之力，然而，此秘宝随着金门衰落，早已下落不明，金门传人老杨带着儿子杨一斤隐姓埋名在桃源镇打铁卖菜维持生计，杨一斤长大后一心想要去外闯荡，干一番事业，但老杨希望儿子安安稳稳的度过一生，始终没有同意，父子矛盾就此展开…
该片讲述了一对曾经的女高中生杀手搭档努力适应社会的故事。
书生宁采臣（张国荣饰）收账不成，无处可归，遂夜宿鬼寺兰若寺，遇上侠士燕赤霞（午马饰），二人成为邻居。一日偶遇艳女小倩（王祖贤饰），二人两情相悦，但小倩乃是被树妖姥姥控制的鬼魂，专门迷惑精壮男子代姥姥吸取阳气。小倩见宁采臣心地善良不忍加害，并与他感情逐渐加深。宁采臣欲救小倩脱离姥姥魔掌，但苦于姥姥功力深厚，小倩无法脱离其魔掌。二人遂向燕赤霞求救......
